天然橡胶供需缺口在2013年达到2000年以后的高峰，胶价也是大幅走低，而2014年供应过剩量有所放缓至23万吨左右，但供应过剩的趋势难以逆转，胶价仍然在进一步探底阶段，展望未来几年预计供应过剩局面很难发生扭转，不过供应过剩的量会在未来几年会呈现不断放缓的趋势，全球的去库存化料维持较长时间，胶价跌势也将趋缓。

图 2　

    而对于未来天然橡胶走势卓创认为，在明年的时间熊市行情仍将延续，但更多的时间将是表现为低位震荡，下跌的幅度和空间都较前几年有所收窄和缩小。而熊市何时结束卓创认为需要重点关注六点能否形成共振发生在市场。

    第一、现货贴水格局改变吸引买入保值；

    第二、内外盘倒挂局面真正得到缓和；

    第三、全乳胶重新回归消费属性

    第四、供应拐点逾期出现

    第四、全球经济改善，通胀回升

    第六、美联储加息靴子落地，美元涨势开始放缓

图 3

    由于明年以上主要六方面难以有效实现，同时原油大跌拖累能源化工领域价值重心进一步走低，美元的强势也将打压大宗商品价格。预计明年沪胶呈现前高后低走势，价格依然在底部徘徊，我们认为大宗商品市场仍然要经历几年的低迷期才有机会进入另外一个周期。